【研究报告内容摘要】
生鲜零售是什么&细分业态生鲜零售市场指在菜市场、超市、生鲜电商等终端零售途径上向消费者销售蔬果、肉蛋白、水产等生鲜产品的市场。根据欧睿数据估计,2020年生鲜零售市场规模可超5万亿。渠道分布上,菜市场等传统渠道占比一半以上,超市、生鲜电商等现代渠道取代传统渠道的空间巨大。
生鲜零售企业如何竞争线上线下零售巨头均在生鲜零售各领域大规模布局,行业开始划分阵营对垒。
其次,生鲜零售的盈利模型决定供应链&消费者触达为竞争核心:1、企业不断整合下游需求、往上游直采,持续优化供应链。2、企业尝试同时经营多种业态,进一步贴近消费者,扩大消费群体。
新冠病毒疫情对生鲜零售有何影响疫情导致线上买菜量价齐增,生鲜电商销售额井喷。特别是新用户数大幅增加、消费人群发生改变,因此本次疫情或是培养生鲜线上消费习惯的一次良机。但我们认为新消费者的留存可能并非易事:1、线上买菜模式未成熟,难以提供最佳消费体验。2、随着工作生活逐步回到正轨,家庭做饭、从线下转移的需求或不可持续。3、需求退坡后补贴战或将再起。
生鲜零售行业的长期发展趋势在诸多业态中,目前只有传统的大型超市拥有明确、可复制的盈利模式。
其余如社区超市、生鲜电商各业态均仍需持续烧钱且融资有所退坡,盈利能力将持续成为行业关注重点:
1、从长期看,为了实现稳定的盈利状态,供应链的持续优化仍是必经之路,其核心或为扁平化、商品选择、冷链建设。2、高效触达更多消费者也是实现盈利的另一重要途径,但目前各类业态调整改进空间巨大,试水新业态、对已有业态不断改造升级,将是各参与方持续投入的重要方向。
如何投资生鲜零售行业1、目前生鲜零售的多数新业态在发展前期并无稳定可复制的盈利模式,建议投资者不盲目追逐新业态的投资风口。2、从长期看,生鲜采购上的规模优势是降低成本、提升毛利的核心要素,因此行业马太效应较明显,龙头企业更容易获得长期竞争优势。3、生鲜零售竞争激烈,但供应链、业态增加&优化又需长期的资本投入,我们认为只有本身资金实力雄厚的企业,或紧密背靠大财团的企业才有能力持续面对行业变革的挑战。
风险提示:1、消费环境低迷、cpi持续下行的风险;2、行业竞争加剧的风险;3、新模式扩张过快的风险;4、新业态不成功,带来较大的投资亏损的风险。

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